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新秀麗純利倒退3成 風光是否不再?

新秀麗(SEHK: 1910)公布去年業績,股東應佔溢利為2.37億元美元,按年減少接近3成,主因受計入撇除再融資、2017年美國稅務改革所得稅抵免及2017年法人實體重組相關稅項開支影響。若剔除這些因素影響,股東應佔溢利增加23.9%。每股基本盈利16.6仙,派末期息8.73仙,派息率為5成,以24.5元計股息率接近2.7%。2018年銷售淨額為38.0億元,按年升8.8%,創歷史新高。但若撇除收購eBags帶來的額外貢獻,銷售淨額增長為7.9%,毛利率為56.5%,較去年同期增加0.4個百分點。以下是業績公佈後投資者主要留意的地方。

集團於業績會表示,會繼續投資於業務以維持增長,同時拓展Tumi的國際業務,並推出新產品及支援其餘核心品牌新秀麗及 American Tourister,並擴大供應商基礎,提升採購時的議價能力,從易控制成本。新秀麗是全球最大的旅行箱公司,擁有逾 100 年悠久歷史。旗下經營的品牌主要包括新秀麗、Tumi、American Tourister、Gregory等港人知名品牌。

新秀麗品牌業務

新秀麗品牌的銷售淨額較去年增加 3.5%,並於所有地區均錄得銷售淨額增長,其中以
拉丁美洲增長最強勁,達7.6%。新秀麗品牌於 2018 年佔集團銷售淨額的 45.1%,較2017 年下跌2.3%,反映集團旗下其他品牌的貢獻增加而繼續多元化的發展。

其他品牌業務 (Tumi/American Tourister/Gregory)

Tumi 品牌的銷售淨額較去年增加 12.4%,其中以於亞洲的銷售淨額增長最強勁,達 30.2%。。集團於 2018 年開始在以往由第三方分銷商服務的拉丁美洲等市場直接分銷 Tumi 品牌,錄得銷售淨額 340萬美元。

American Tourister 品牌的銷售淨額較去年增加16.5%,其中以歐洲及拉丁美洲增長最強勁,兩個區域均超過4成。該增長是由於集團專注於進一步提高該品牌在全球的滲透率,於本年度進行大型全球宣傳活動所致。Gregory 品牌的銷售淨額則較去年增加 12.0%。

展望2019,前景如何?

集團認為,中美貿易、歐盟經濟增長放緩、英國脫歐等不明朗因素增加,令經濟環境趨不明朗,但旅遊市場仍維持強勁增長,相信行李箱市場前景樂觀。筆者對此表示極度認同,可見香港人寧願上班吃面包都要儲錢去旅行啊!另外,集團會著力開發背包及吸引女性消費者的產品,及提升消費者電子商貿的銷售,針對性地擴充實體零售業務,增加消費者渠道佔銷售淨額的比重。相信2018年度計入撇除再融資、稅務改革等問題只屬一次性,對日後盈利能力影響不大。


英國脫歐近來不斷困擾市場,香港上市的英資銀行過去一年下跌了不少,首富李嘉誠的商業王國亦有不少資產在英國,英國物業也是港人的心儀對象。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan沒持有以上提及的股票。