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公司增派股息的兩大主因

股息 是到目前為止最受投資者歡迎的回報,因為這些是「真金白銀」,可以落入投資者口袋的錢。許多退休人士都依賴穩定、恆常的股息作為被動收入,好讓自己能夠有輕鬆的退休生活。

對較年輕的投資者而言,股息有助他們增加主動收入的現金流,同時能讓他們在未來幾十年讓財富實現複合增長。因此,對於投資者而言,揀出既能維持股息,又能在未來幾年增派股息的公司十分重要。以下是公司增派股息的兩大主因。

業務改善

增派股息的首個原因,亦是最明顯的原因,是業務改善。隨著業務增長帶來更多收入和現金流,公司便有能力以股息的形式向股東派發更多現金。當然,投資者要注意,業務量增長和前景改善,並不等於公司就會增派股息。隨著業務增長,公司可能要投放更多資金增聘人手、擴大工廠或廠房,而且亦要承擔分銷、租金及營銷的大部分開支。

增派股息的公司通常是想向投資者表明,它們有能力和願意派發更多股息,而且業務改善屬永久性、可持續。當然,投資者要做足功課,看看公司的股息是否能持續增長 – 是一次性、特別年份(例如公司50周年),抑或是多年來一直穩定增長?如為後者,而且公司的收入、盈利及自由現金流皆有增長,那增派股息似乎是合理的事。

公司對現金需求減少

公司增派股息的另一原因,是其產生的現金流遠高於所需。由於現金流量超出公司的營運和資本支出需求,因此現金不斷在資產負債表上累積。這些公司所在的行業可能正在放緩,但它們仍在市場上佔主導地位。我之前寫過一篇關於 BCG矩陣分析(BCG Growth-Share Matrix) 的文章。根據這個分析,事實上這些公司正從「明日之星」(stars)變為「搖錢樹」(cash cow)。

這些公司處理現金的方法有幾種。它們可以將現金留在資產負債表中(即累積),此舉對公司帶來的回報接近零,又或者,公司可以選擇增派股息或 回購股份。很多公司都會選擇增派股息,除了能讓股東開心之餘,又能發出訊號,表明公司既慷慨,又有良好的股息政策。

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