MENU

2019年以來三個峰迴路轉的形勢

2018年,香港投資者被悲觀情緒籠罩,與前一年的亢奮氣氛形成强烈對比。2018年確是多事之秋,先是股市表現低迷,再來就是樓市即將向下。到年底,外界對2019年的市場前景幾乎一面倒給出負面的看法。

然而,實際情況似乎並不如此。一起來探討2019年以來出現哪三個投機者意料不及的趨勢。

  1. 恒生指數(HSI):

2018年,恒指由1月的高位(33,154點)一直向下,第四季表現尤其差劣,跌至25,000-26,000點區間,令港股步入技術性熊市,再加上長期圍繞中美貿易戰的不明朗因素,市場觀察者皆預期2019年的市場乏善可陳。有股評人甚至預期,恒指將在22,000點附近上落。

自今年1月起,恒指升超過2,000點,目前處於27,000-28,000點區間,超出大多數人的預期。有關升幅是受中美貿易談判的好消息,以及2018年12月起美聯儲「轉鴿」所帶動。另一重要動力來自中國,上證綜合指數1月份亦出現同樣的反彈。

展望未來,恒指的走勢將取決於上述因素在今年餘下時間的表現。就中美貿易戰而言,兩國不可能在一兩年内便解決知識產權、技術轉讓及政府補貼等根本性分歧。不過,我們認爲,兩國都渴望可在2019年達成某種共識,例如是分階段協議。同時,中國政府銳意透過積極的財政和貨幣政策穩定經濟。  全國人民代表大會和中國人民政治協商會議暫訂於3月召開,預計屆時將公佈更多有關刺激方案的細節。

2.美國利率

要預測美聯儲的政策是絕對沒可能的事。標普500去年底出乎意料反彈,原因之一是美聯儲在去年12月「轉鴿」,當時大部分分析師還在辯論到底美國的長期牛市是否即將終結。

美國的經濟狀況將成爲關鍵的因素。各界(至少官方如是)對美國經濟是否正放慢仍未有共識。最新的數據確實強勁,例如1及2月份的非農就業人數皆勝預期,但市場同時亦不乏預視著經濟可能放緩的跡象,例如低工資增長、亞馬遜(Amazon)預期零售銷售放緩,以及一大未知之數 – 貿易戰將對美國經濟造成多大損失。種種跡象似乎顯示,美聯儲2019年最多只會小幅度加息。

香港的利率方面,另一個考慮因素,是銀行系統中的市場流動性持續高企。這意味著優惠利率的升幅仍將落後於美國。

3.香港樓市

香港的樓價升勢自2018年7月起轉勢向下1。自此市場便彌漫著負面氣氛。 觀察人士一面倒預期,2019年的樓市將持續向下,最常見的講法是樓價將跌30%。部分人更預期樓價最多會跌60%,跌幅相當於1997-2003年的樓市崩潰。

現時下結論爲時尚早,但在前兩項因素(即股市及利率走勢略爲變得更樂觀)帶動下,市場氣氛自2019年起已見改善。最新的市場預測遠較之前樂觀,部分分析師預期2019年將迎來反彈。  同時,新鴻基(SEHK:0016)及恒地(SEHK:0012)等地產股1月份的表現亦强勁。

貿易戰的風險及其對中國經濟的影響仍然龐大。不過,總括而言,2019年「冧市」的機會不大。

註腳:

  1. 根據差餉物業估價署(香港政府)及中原城市領先指數之數據。

******************************************************************************

想進一步了解香港市場?

有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是香港表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》

我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

立即在Twitter追蹤@motleyfoolhk並讚好我們的Facebook,緊貼香港萬里富的最新資訊。

披露聲明:Motley Fool Hong Kong 萬里富未獲證監會發牌從事《證券及期貨條例》下的受規管活動。Wendy So並無持有上述任何股份。