MENU

槓桿是敵是友?

Bank teller working in bank

當運用槓桿時,您會借錢作投資,博回報高於借款。槓桿可以使資金的收益倍增,這是其他投資法無法做到的。不過,您通常都要提供抵押品才能借錢,而抵押品一般是您正要購買的資產。

在芸芸槓桿形式中,按揭是香港人最熟悉的一種。我們以物業作為抵押,向銀行借取相當於樓價五至七成左右的按揭。

另一種常見的槓桿形式是證券孖展買賣。  假設您有10,000元本金,  股票孖展比率為60%,您將能購買最高25,000元的股票投資組合,而當中多出的15,000元(投資組合總額的六成)將作為貸款由經紀行/銀行支付。鑒於您的資金由10,000元變成25,000元,您的投資收益亦將倍增。當然,您需要從收益中扣除借款金額和手續費。

外匯投資亦經常運用到槓桿,其操作類似於股票。  在這個低利率時代,很多私人銀行服務也為高淨值個人客戶提供低成本槓桿,讓他們購買各種投資產品,例如高收益債券或債券基金。  投資者可以賺取收益率與低借貸利率之間的差額。

對於進取和資本相對較少的投資者來講,槓桿無疑是個天大的好消息。在萬里富,我們更關心投資的長遠可持續性和價值增長。  到底槓桿投資是否適合我們呢?

答案取決於您能承擔幾多風險

孖展買賣屬高風險投資,您的投資組合可能會出現虧損。  如股價上漲,借了孖展的投資者便有充足的資金來償還貨款,這是個皆大歡喜的結局。  只不過,若然股價下跌,經紀行便可能會發出「追繳孖展通知」(margin call)。

當股票投資組合的價值下降,投資者能借到的孖展金額上限也會下降。而且,如果投資組合的價值跌至遠遠低於最初所借的金額,經紀行可以迫使投資者存入更多資金到戶口,以彌補差額。若然股票持續下跌,經紀行可以賣掉投資者持有的股票,收回債務。這可能會讓投資者血本無歸,一無所有。

對於奉行「買入並持有」策略的愚人投資者而言,進行孖展買賣顯然不會有甚麼好結果。  股價時升時跌,這個自然現象可能會觸發多次追繳孖展通知。如果您可能會因為一時的股票暴跌而血本無歸,那試圖去提高長遠收益又有何意義呢?很可惜,大多數借孖展買股票的投資者往往會在牛市期間作短期的投機炒賣。牛市必然,而且常常會突然變成熊市。到時,這些不明智的投資者便可能會蒙受巨大損失。

然而,若您不將槓桿用於投機炒賣,而是用來投資價值會長時間維持相對穩定的資產,它可以是很有效的理財規劃工具。  物業按揭就是一個很好的例子。  不過,就算是做樓按,您也需要評估相關的風險,尤其是樓價和利率呈漲勢還是跌勢,而當中最重要的是,您是否真的有能力償還貸款?

簡而言之,槓桿可以是您的好朋友,也可以是您最可怕的敵人。 一切取決於您如何和何時選擇使用槓桿。

*******************************************************************************

想進一步了解香港市場?

有許多錯誤觀念都會阻止我們成為成功的投資者。 在香港,我們可能會覺得有錢人十居其九都是靠物業致富。但房地產真的是表現最佳的資產類別嗎?

最近,我們發表了一份關於香港市場的免費特別報告 《股場四大致勝之道:給香港投資者的愚人指南》

我們強烈建議您下載一份免費副本,立即點擊此處

立即在Twitter追蹤@motleyfoolhk並讚好我們的Facebook,緊貼香港萬里富的最新資訊。

披露聲明:Motley Fool Hong Kong 萬里富未獲證監會發牌從事《證券及期貨條例》下的受規管活動。