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中國的銀行大到不能倒?

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中國的銀行並非大到不能倒(too big to fail)……然而,它們由國家擁有及擔保,而且對中國的經濟及穩定至關重要,因此中國政府將盡一切努力防止它們倒閉。

中國銀行業概覽

中國擁有全球最大的四間銀行,包括:

  • 中國工商銀行(股票代號:1398),資產規模4萬億美元;
  • 中國建設銀行(股票代號:939),3.4萬億美元;
  • 中國農業銀行(股票代號:1288),3.24萬億美元;以及
  • 中國銀行(股票代號:3988),2.99萬億美元。

2018年,中國銀行業的資產規模達到35萬億美元,較中國及歐盟GDP分別高出約310%和280%。自2008年以來,中國銀行業一直以驚人的速度增長,

其資產規模於2010年超過美國銀行業的16萬億美元,隨後於2016年超過歐盟銀行業的31萬億美元。此外,中央政府於2008年開始利用貨幣刺激政策,鼓勵國內工業發展,維持其市場主體地位,並支持創新工業。預計到2025年,這些創新工業將使中國一躍成為多個工業領域的全球領袖。

煩惱從何而來?

隨著國有銀行貸給國有企業的錢越來越多,這些銀行的不良貸款額亦急劇上升。由2008年開始,國有企業的每單位生產成本一直在增加。相比起2001年至2008年間,中國企業的每單位生產成本相當穩定,中國能輕鬆保持7%的GDP年均增速。如今,即使中國要求國有銀行向國有企業發放貸款,且優先行業能以優惠條件輕易獲得貸款,中央政府卻艱難地保持6.5%至7%的增速。

目前,國家主席習近平及其班子正在推行與銀行業有關的法規、政策和措施,旨在:

  • 減少銀行的不良貸款數目;
  • 減少使用有問題的理財產品;
  • 減少投資表現不佳的海外資產;以及
  • 減少省級及區域性銀行的影子銀行數量。

考慮到中國貿易的廣度、欠其債務的發展中及已發展國家數目、其社會經濟的不穩定性以及龐大而情緒化的人口,中國政府乃至全世界都非常關切地注視著中國的銀行以及它們的財務狀況。

讓局面更為複雜的是,中央政府逼使背負不良貸款的小型銀行與擁有更佳投資組合和更多儲備的大型銀行合併。雖然短期而言這是一個絕佳的對策,但隨著銀行數目不斷減少,這個方法進一步將權力集中在少數銀行上。

為何投資者仍然感到擔憂?

由於大多數大型銀行都是由國家擁有和管控,普遍深受中央政府庇蔭,人人都倍感安心,覺得銀行不會倒閉。然而,投資者擔心的是,中國各大銀行為了資助表現不佳或考慮不周的本地及海外投資而大幅發放貸款、註銷不良貸款、開發理財產品以及向地方和地區政府貸款。

為何中央政府不直接指示銀行提高貸款要求或停止批准貸款申請呢?

這是因為中國企業已習慣能輕易獲得資金以及中央政府會扶持表現不佳的企業和行業。此外,銀行是經濟運行的核心,若然銀行倒閉,當地的工商業亦會隨之紛紛倒下。而且,中央政府已經不止一次出手拯救瀕臨倒閉邊緣的銀行。

被救助的銀行獲得中央政府接管──此舉並非出於念舊情,而是因為不出手相救的話,隨之引發的骨牌效應將導致大量銀行和企業倒閉。

可行的解決辦法

中央政府要如何才能拯救表現不佳的銀行,而又不會造成經濟增長下滑、經濟蕭條、社會動盪不和諧以及經濟崩潰呢?辦法很簡單,那就是動用其龐大的財政儲備。

若中國必須向銀行注入資金才能維持地方經濟的運轉,並維持最低水平的增長,她就勢必會這樣做。中國還實行了其他重大舉措,包括實施嚴格的資本管制,以防資本外流;另一方面則放寬外資所有權和投資法,容許更多外資流入。

此外,中國正致力創造更多投資機會,讓國內投資者能夠投資於未在內地上市的中國企業,並讓外國投資者更容易投資中國股市。

簡而言之,中國政府不會眼白白看著經濟衰退而坐視不理,這對於中國以至全世界而言風險都太大了。

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